“95后”董事长掌印“大麻概念股”

1月22日，顺灏股份又涨停了，这是该股连日来的第四个涨停板。而这一现象，源于1月16日顺灏股份发布的一则公告。

1月16日晚间，上海顺灏股份连发三份与“大麻产业”相关的公告。

其中的两份公告中，顺灏股份称，公司旗下的全资子公司云南绿新生物药业有限公司（以下简称“云南绿新”）收到曲靖市公安局沾益分局关于对云南绿新加工大麻花叶项目申请的批复和曲靖市公安局沾益分局颁发的《云南省工业大麻种植许可证》。

而另一份公告则是云南新绿的经营范围的变更情况。对比经营范围的变化，新增的是：工业大麻的科学研究、种植、加工及其产品的销售（在许可证范围内开展生产经营）。

值得一提的是，云南绿新这个公司成立时间并不久。1月11日，顺灏股份公告称，根据发展战略和业务发展需要，使用自有资金投资设立全资子公司云南绿新。而此次投资顺灏股份称，有利于公司不断拓展业务范围。

而这个所谓的拓展的业务范围就是指工业大麻的种植、加工及销售。

扯上大麻概念之后，顺灏股份的股价大涨，甚至外界有传言顺灏股份或成新妖股。不过，纵观顺灏股份的发展历史可以发现，这是一个非常擅长资本运作、蹭概念的公司。

“大麻概念”能吸金

值得强调的是，顺灏股份所种植的大麻并非“毒品”，而是有着医用及纤维农产品的工业大麻。工业大麻又称低毒大麻，指去除毒性、THC(四氢大麻酚)含量低于0.3%的大麻品种。同时，在2017年底工业大麻的医用功能已经得到了世界卫生组织的认可，并作为非受控制物质列入了国际清单。

与高毒大麻相比，其致幻成分四氢大麻酚的含量极低。此外，低毒大麻和高毒大麻都含有大麻二酚（CBD），这种化合物可以治疗癫痫、帕金森氏症等许多疾病。

根据2014年《中国农业统计年鉴》和联合国粮农组织统计，中国已是工业大麻种植面积最大的国家，中国合法商用工业大麻种植面积占据世界一半左右；且世界知识产权组织统计称，全球606项设计大麻的专利中，有309项来自于中国企业和个人。

目前，我国的工业大麻的产区一个是黑龙江和吉林，2017年黑龙江省正式出台了合法化管理规定；另一个就是顺灏股份所在的云南地区，早在2003年云南省就开始对工业大麻的种植进行管理。

顺灏股份之所以得到市场的追捧，或许与工业大麻的朝阳产业特性，及国内工业大麻相关企业的稀少有关。

东吴证券指出，根据市场研究机构 Arcview统计，2017年北美合法大麻销售额达92亿美元，预计到2027年将超过470亿美元（CAGR达23%）。

而仅从能用于医用治疗的大麻二酚的产业空间来说，根据 Bright field Group预计，全球 CBD产业价值在2019年将达到 57亿美元，到 2021 年将达到181亿美元；2017年我国 CBD 行业市场规模仅4.48亿元，因此东吴证券认为，该行业尚处于发展初期、提升空间较大。

值得一提的是，医用大麻产业链具有高附加值，其中萃取环节利润更为丰厚。东吴证券的研报中指出，对标全球，国际上五大上市医用大麻生产商2017财年合计医用大麻销量为1.5万吨，平均销售单价在6美元/g，平均毛利率在60%左右；加工种植目前的毛利润在20-30%。

相较于未来庞大的市场空间，我国工业大麻的生产企业却非常稀缺。目前，汉麻集团是国内唯一一家在工业、医用大麻全产业链布局的公司；其子公司云南汉素生物负责医用大麻的CBD萃取，拥有目前国内唯一一张从大麻中提取CBD的牌照。

大麻能赚钱，却不如一次“套现”？

事实上，似乎国内很多上市公司一旦扯上了“大麻概念”，就能获得涨停的“红利”。

除顺灏股份之外，银河生物1月22日涨停，在过去一年中，该股涨停了近10次，究其原因是持有汉素生物5.55%股权，已经获得国内工业大麻花叶加工许可资质。

盘后的数据来看，招商证券深圳深南东路营业部以585万位于买入席位第一，方正证券嘉兴中环西路营业部和兴业证券福州湖东路营业部分别以538万、498万位于买入席位第二、第三。而在卖出席位中，中信证券青岛麦岛路营业部、中信证券上海嘉定营业部和光大证券上海芳甸路营业部位于前三。

不过扯上大麻，只是能蹭概念还是真的能获得真金白金，还有待商榷。

2015年5月，背靠汉麻集团的汉麻产业进行重组，通过资产置换、发行股份及支付现金购买资产以及非公开发行募集配套资金等一系列交易，实现联创电子的借壳上市。彼时互联电子的“风口”吹得可比大麻大的多。

作为对比，老虎财经统计了汉麻产业2005-2014年十年的净利润，其总计为2.78亿元，而联创电子借汉麻产业的壳上市时，其作价达到28.5亿元。

尽管未来市场巨大，毛利率高达60%，但是由于产能的限制，涉及大麻的概念的公司的盈利并不算丰厚。如东吴证券的预测所示，目前工业大麻的产能为4.48亿元，而预计到2020年产能为8.1亿元，当然更是比上能在“风口飞起来的猪”。

同时，顺灏股份在公告中表示，由于工业大麻种植需要一定的周期，预计不会对公司近期业绩产生重大影响。

先“烟”后“大麻”

顺灏股份的前身是上海绿新，2016年更名为顺灏股份。公司原来的主营业务食品包装印刷。2017年年报显示，公司包装印刷业务依然占据着公司营收比重的43.87%。

在公司的业务范围中，可以看出该公司的业务种类繁多，从印刷行业、包装行业到电子烟；而在2016年12月更名公告中写明：原经营范围的基础上增加：新型电容薄膜；网络技术开发；网上零售；天然生物肥料、有机饲料的研发、制造、销售；土壤改良；投资咨询。

事实上，顺灏股份本身就是一个擅长资本运作，通过外延式并购，谋求业绩持续增长的公司。

通过一系列资本运作后，上海绿新于2012年IPO上市。上市当年就收购了福建泰兴特纸，通过收购该公司上海绿新2013年的业绩得以大增。

2013年6月，上海绿新成功收购浙江德美彩印60%的股权，得以跨入了食品包装领域。并且通过此次并购，上海新绿成功向下游延伸，实现了从环保包装材料供应商向消费领域包装材料设计、印刷及生产型的整体方案供应商的转变。而其主要生产的只不过是特种纸——既烟标生产。

不过，与浙江德美的“蜜月期”并没有持续太久，仅一年左右，双方就开始交恶，展开了激烈的斗争。浙江德美的股东随后向证监会实名举报上海新绿存在恶意收购、虚假记载和财务造假等行为。受此影响，公司在2014年报对其全额计提了7380万元的长期股权投资账面金额，清算产生4200万元损失。公司2014年归母净利润亏损5105万元，同比下降122%。

2014年7月，上海绿新再次出手收购了玉溪印刷、曲靖福牌等4家烟标印刷公司。而由于标的原属云南红塔集团，其主要业务为配套红塔集团旗下产品烟标印刷，意味着上海绿新借助收购，直接将亿万的烟标生意引入上海绿新，同时通过收购将其与云南红塔集团进行了一等程度的绑定。

而后，上海绿新借力打力，顺势推出电子烟业务线。彼时电子烟行业资本风头正盛。业内一直认为，由于公司的电子烟产品主要出口美国、欧盟等企业，市场空间广阔，未来行业获利颇丰。不过2015-2017年的年报中显示，三年中电子烟的营收占营业收入比重分别为1.63%、0.36%和0.14%。

2015年8月，公司与北大方正签署战略合作协议，携手进军云印刷市场。当时上海绿新称后续市场开拓有望进入加速期，成为驱动公司盈利的新动力。不过时至今日，顺灏股份也没有披露最新的云印刷详细业务进展数字。

95后董事长当值

与眼花缭乱的资本运作相比，更扎人眼球的是三个月前的一次交班。

2018年7月，顺灏股份发布公告，董事长王丹辞去公司董事长，由王丹儿子王钲霖转为担任董事长。王钲霖1995年出生，芳龄23岁。

这也是所有A股上市公司中最为年轻的董事长。

A股的董事长辞职与超年轻董事长交班，往往传递异常信息。老虎财经曾报道的云南首富赵兴龙将上市公司东方金钰交班于儿子，便为疑似赵兴龙因牵扯案件避险。

根据1月21日晚间公告的最新的质押情况显示，公司控股股东顺灏投资的质押股份占其持有股份的比例的79.55%。而顺灏投资根据2017年公司年报，为实控人王丹百分百控股。而顺好投资企业性质为“外商”，包括实控人王丹、小董事长王钲霖在内，国籍均为香港。

根据2017年年报，顺灏投资不存在对上市公司进行资金占用的情况。